Globala aktier och räntor, april 2011

Stigande börser världen över
April var totalt sett en bra aktiemånad, även om utvecklingen under månaden varierade betydligt. Under inledningen av månaden präglades finansmarknaderna av återhämtningen efter den urblåsning som skett i och med jordbävningen och tsunamin i Japan i början av mars. Den japanska katastrofen förväntas visserligen dämpa tillväxten globalt speciellt under första halvåret i år, likväl gör finansmarknaderna bedömningen att den utlovade återuppbyggnaden kompenserar för de negativa effekterna, speciellt nästa år. Ganska snart började dock investerarna att oroas över om företagens resultat under årets tre första månader kommer att möta de stigande förväntningarna, som blivit en följd av börsuppgången. Detta ledde till att aktiebörserna åter vände nedåt. När väl företagsrapporterna släpptes visade det sig att de i de flesta fall överträffade marknadens förväntningar, vilket i sin tur ledde till stigande börser världen över.

Bolagsrapporter överträffade förväntningarna
I Sverige visade industriföretagen att de hållit tillbaka kostnaderna med överraskande starka vinstmarginaler som följd. Stark tillväxt bland utvecklingsländer i Asien gynnade också cykliska sektorer och även cykliska börser såsom tyska DAX. DAX steg med närmare 6 procent under april, vilket var nästan dubbelt så mycket som svenska OMX, amerikanska S&P och tillväxtekonomier som helhet (EM) som ökade med mellan 2,5-3,0 procent. Även i Japan, där jordbävningen i många fall stoppat företagens möjligheter att producera och exportera varor, överträffade företagens rapporter marknadens förväntningar. De positiva rapporterna berodde främst på att förväntningarna var så lågt ställda.

Aktier på de utvecklade marknaderna steg med 4,0 procent räknat i US-dollar, medan tillväxtmarknaderna steg med 2,8 procent. Obligationsräntorna sjönk med 0,18 procentenheter i USA och med 0,12 procentenheter i Tyskland.