Marknadsläget, juni 2011

Den globala tillväxten saktar in
För aktiemarknaderna blev juni en ganska tuff period. Aktieindexen föll under månadens första tre veckor, men vände starkt uppåt under den sista veckan i månaden. Globala aktier sjönk med 1,7 procent räknat i US-dollar (MSCI World) Utvecklingen för aktier på utvecklade marknader och tillväxtmarknader var också svag under månaden, på liknande nivåer. Euron steg mot US-dollarn. De amerikanska och tyska obligationsmarknaderna var relativt lugna, med räntenivåer på omkring 3 procent.

Den globala ekonomiska tillväxten fortsätter att sakta in. Förtroendet för tillverkningsindustrin har fallit i många länder. I USA har svagheten spridit sig till arbetsmarknad och konsumtion. Tillväxten i USA under andra kvartalet blir troligen inte mycket högre än under det första kvartalet. Detsamma gäller i euroområdet, som upplevde en stark tillväxt under första kvartalet. Även på tillväxtmarknaderna känner man av de penningpolitiska åtstramningarna och avmattningen i den globala tillverkningsindustrin.

IEA släpper oljereserver
Trots detta har vi anledning att tro att den globala ekonomin snart återhämtar sig. Leveransstörningarna efter jordbävningen och tsunamin i Japan bör vara lösta inom några månader. Prisökningarna på olja torde dämpas i och med att internationella energiorganet IEA (International Energy Agency) har släppt 60 miljoner fat olja från sina strategiska reserver. Särskilt i USA har tillväxten hållits tillbaka av tornadostormar och översvämningar. Vi kan inte förutsäga vädret, men vi utgår från att detta inte upprepar sig.

Finanskrisen i Grekland påverkar finansmarknaderna
Händelserna i Grekland har haft större effekt på finansmarknaderna än på den europeiska ekonomin. Landet kommer att få nästa utbetalning ur räddningspaketet efter att regeringen röstat igenom ytterligare nedskärningar. Bankerna i vissa europeiska länder är villiga att delta i ännu ett räddningspaket, vilket av vissa länder i Nordeuropa ses som en förutsättning för mer stöd. Detta pekar mot att Grekland kan komma att få ytterligare en omgång av finansiellt stöd. Det kan ses som en lättnad för finansmarknaderna, men det finns fortfarande risker med att genomföra nedskärningarna. Det är dessutom osäkert om kreditvärderingsinstituten spelar med och avstår från att deklarera Grekland bankrutt. Om inte, kommer det sannolikt att orsaka kaos på finansmarknaderna.