Efter ett fall i oktober steg globala aktierna med 3,9 procent i november, räknat i dollar. Dollarn tappade samtidigt mot den svenska kronan varför avkastningen i kronor räknat blev lägre (2,2 procent). All avkastning i rapporten redovisas i svenska kronor, om inte annat anges. Avkastningen på tillväxtmarknadsaktier (2,5 procent) var jämförbar med den för aktier från utvecklade marknaderna (2,1 procent). Aktier presterade bättre än globala obligationer som gav 1,6 procent. Avkastningen på globala fastigheter slutade endast marginellt upp på 0,6 procent och Råvaror steg med 0,9 procent.
Riskplaceringar klarade sig bäst under första halvan av månaden. Flera länder rapporterade en positiv tillväxt för det tredje kvartalet. Återhämtningen i Asien var fortsatt stark. Arbetsmarknaden i USA var dock alltjämt svag med en arbetslöshet som steg till 10,2 procent i oktober, vilket var den högsta siffran sedan 1983. En minskning i antal ansökningar om arbetslöshetsunderstöd indikerade dock att problemen på arbetsmarknaden långsamt håller på att avta något. Återhämtningen i den amerikanska industrisektorn verkar tappa fart, medan nivån i privatkonsumtionen upprätthölls relativt bra. Den amerikanska centralbanken upprepade sitt löfte om att hålla den amerikanska reporäntan på en mycket låg nivå under överskådlig tid, något som hade en lugnande inverkan på aktiemarknaden. De ledande indikatorerna inom eurozonen förbättrades generellt, medan privatkonsumtionen och kreditexpansionen stannade kvar på låg nivå. Under månadens senare del fick finansmarknaderna konfronteras med nyheterna om att ett statsägt bolag i Dubai står inför skuldsanering, att det grekiska budgetunderskottet skulle bli mycket större är beräknat samt att en tysk bank behöver ytterligare statligt stöd. Händelserna påverkade utvecklingen på såväl aktier som obligationer negativt.
Aktieutvecklingen visade inte något tydligt mönster. På sektornivå presterade den konjunkturkänsliga Råvarusektorn, såväl på tillväxtmarknaderna (8,4 procent) som på de utvecklade marknaderna (6,3 procent), klart bättre än övriga sektorer. Den mer defensiva Hälsovårdssektorn utvecklades näst bäst på båda marknaderna (4,8 procent respektive 5,9 procent). Tillverkningsindustrin (3,2 procent) klarade sig bra på de utvecklade marknaderna, men släpade efter övriga sektorer på tillväxtmarknaderna (-0,5 procent). Finanssektor på de utvecklade marknaderna presterade sämst (-0,1 procent).
Obligationsräntorna föll i samtliga regioner, men allra mest i USA (-0,19 procentenheter), följt av Japan (-0,15 procentenheter) och eurozonen (-0,07 procentenheter). Inledningsvis innebar centralbankernas indikationer om oförändrade styrräntor att räntorna låg stilla. Senare under månaden föll dock både aktier och obligationer samtidigt. Valutarörelser medförde att avkastningen på amerikanska statsobligationer blev negativ i kronor räknat (-0,3 procent), medan japanska obligationer (4,2 procent) tjänade på en starkare yen. Investment grade företagsobligationer (0,4 procent) kunde mer eller mindre matcha europeiska statsobligationer (0,6 procent). High yield-obligationer utvecklades sämre än övriga obligationer med en avkastning på -0,6 procent.
Eftersom centralbankerna just nu håller räntorna nere, så låg den korta räntan under november i stort sett stilla på de viktigare marknaderna. Inflationen är på väg upp som en följd av svängningar i råoljepriserna, medan inflationstrycket i övrigt framstår som fortsatt lågt. I USA föll lönekostnaderna med rekordfart under det tredje kvartalet. Vissa investerare sökte säkerhet i kortfristiga amerikanska statsobligationer, som skydd mot marknadsturbulensen generellt eller för att säkra vinster mot slutet av året. Som en följd kom räntan på dessa obligationer att sjunka under noll.
Även om Fastigheter fortsatte att vara det bästa tillgångsslaget i år, så försvagades utvecklingen under november. Amerikanska fastigheter (5,2 procent) utvecklades klart bättre än europeiska (-2,4 procent) respektive asiatiska fastigheter (-3,7 procent).
Råvaror gick sämre än globala obligationer, men bättre än Fastigheter. Råoljepriserna fortsatte upp, men i en långsammare takt än i oktober, samtidigt som guldpriset slog nya rekord.
