December månad inleddes positivt för aktiemarknaden med förväntningar på att EU-toppmötet den 9-10 december skulle innebära ett stort kliv närmare en lösning av eurokrisen. Successivt skalades dock förväntningarna ned, vilket ledde till att aktier rekylerade ned samtidigt som räntorna nådde nya bottennivåer.

Efter den starka uppgången under oktober utvecklades aktiemarknaderna negativt. Statsskuldskrisen i euroområdet fördjupades under november och i USA kunde politikerna inte komma överens om hur man ska minska det enorma budgetunderskottet.

Oktober var en bra månad för tillgångar med hög risk. De europeiska aktiemarknaderna visade på en uppgång i oktober som en följd av förhoppningarna om en omfattande plan för att dämpa statsskuldskrisen. Risken för en recession inom euroområdet har dock ökat.

Aktiemarknaderna fluktuerade kraftigt mot bakgrund av nyheterna om den globala ekonomin och krisen i euroområdet. Enligt europeiska centralbanken, ECB, har riskerna för en nedgång inom euro-området förstärkts.

Ekonomierna i USA och euroområdet uppvisade bara blygsam tillväxt under det andra kvartalet och den japanska ekonomin krympte för tredje kvartalet i rad. Även i de starkare europeiska länderna sjönk tillväxten markant. Investeringsklimatet för riskfyllda placeringar var fortsatt negativt i augusti. Skuldkrisen i eurozonen består.

Aktiemarknaderna fortsatte att dala i juli och det finns huvudsakligen tre skäl till oro: en svag period i den globala ekonomin, budgetkris i euroområdet och diskussionerna kring skuldtaket i USA. Den globala ekonomiska tillväxten var fortsatt svag. Nyckeltalen fortsatte att falla i euroområdet och i många tillväxtländer, vilket pekar på en långsammare tillväxttakt framöver.

Aktieindexen föll under månadens första tre veckor, men vände starkt uppåt under den sista veckan i månaden. Den globala ekonomiska tillväxten fortsätter att sakta in. Händelserna i Grekland har haft större effekt på finansmarknaderna än på den europeiska ekonomin, men det mesta pekar mot att Grekland kommer att få ytterligare en omgång av finansiellt stöd.

Aktier på de utvecklade marknaderna (-2,4 % MSCI World) utvecklades något bättre än aktierna på tillväxt¬mark¬naderna (-3,0 % MSCI Emerging Markets). Företagsobligationer drog fördel av den positiva kupong¬räntan och gav därför bättre avkastning än aktier. Obligationsräntorna sjönk med 0,24 procentenheter i USA och med 0,22 procentenheter i Tyskland.

Mot slutet av april steg aktierna i både USA och Europa till den högsta nivån sedan sommaren 2008. Aktievärdet på tillväxtmarknaderna hade i slutet av mars hämtat sig från den svaga prestationen under januari och februari. Obligationsräntorna föll i USA och euroområdet.

De politiska oroligheterna i Nordafrika och Mellanöstern har fortsatt denna månad samtidigt som Japan drabbades av en fruktansvärd jordbävning och tsunami. De ekonomiska siffrorna blev mer diversifierade och euroområdet fortsatte att brottas med finanskrisen.

I takt med att den politiska oron i Mellanöstern och Nordafrika intensifierades steg oljepriset. Positiva nyckeltal och goda bolagsresultat bekräftade dock vår uppfattning om att fundamenta för riskfyllda tillgångar är gynnsamma. Utveckling på aktiemarknaderna var under månaden blandad och obligationsräntorna i princip oförändrade.

Året började med en avvaktande hållning på aktiemarknaderna. Den främsta orsaken till den svaga utvecklingen var investerarnas oro för stigande infla¬tion. Siffror från såväl USA som euro-området visar på en generellt sett god ekonomisk utveckling och prognosen för den globala tillverkningsindustrin ser positiv ut.

Stämningen på finansmarknaderna var positiv i december, med uppgångar på såväl aktie- som obligationsmarknaderna. Den makroekonomiska prognosen blev ljusare. Nyckeltalen i USA och i euroområdet förbättrades ytterligare.

Dollarns fall har ökat spänningarna i världen och fått flera tillväxtländer att försöka hindra att deras valutor stiger.

Det dominerande temat på finansmarknaderna i oktober var förhoppningarna om ytterligare penningpolitiska stimulansåtgärder från Federal Reserve.

Om man ska döma efter aktieindexet S&P500 var september 2010 den bästa septembermånaden för amerikanska aktier sedan 1939. Investerarna såg de aktuella siffror som ett tecken på att den amerikanska ekonomin inte är på väg tillbaka in i någon recession.

En ökande oro bland investerarna för en ny recession i USA, ojämn ekonomisk utveckling för länderna inom eurozonen, oenighet om penningpolitiken bland centralbankstjänstemän och minskade intäkter för företagen gjorde augusti till en kämpig månad för aktiemarknaderna.

Efter tre månader i rad av tillbakagång gick aktiemarknaderna på de utvecklade marknaderna (MSCI World Index) upp med 8,0 procent i juli. Tillväxtmarknaderna (MSCI Emerging Markets Index), som inte föll lika mycket under de föregående månaderna, steg exakt i linje med de utvecklade marknaderna.

Maj var den sämsta månaden för den globala aktiemarknaden sedan den mörka recessionen 2009. De stora statliga underskotten i vissa länder i eurozonen, marknadens rädsla för spridningseffekter och tvivel om den ekonomiska återhämtningen skapade oro på finansmarknaderna.

Maj var den sämsta månaden för den globala aktiemarknaden sedan den mörka recessionen 2009. De stora statliga underskotten i vissa länder i eurozonen, marknadens rädsla för spridningseffekter och tvivel om den ekonomiska återhämtningen skapade oro på finansmarknaderna.

Aktier på utvecklade marknader föll marginellt mätt i dollar (-0,2 procent), medan tillväxtmarknadsaktier fortsatte stiga (1,0 procent). Skillnaderna var stora inom de utvecklade marknaderna: USA-aktier steg, men europeiska aktier föll.

De globala aktiemarknaderna uppvisade en stark uppgång på 6,2 procent i mars. Eftersom dollarn stärktes med 1,4 procent mot den svenska kronan steg globala aktier med 7,6 procent mätt i kronor.

Globala aktier ökade med 1,1 procent i februari (USD). Eftersom dollarn föll med 3,6 procent mot den svenska kronan, föll aktiemarknaderna med 2,5 procent mätt i svenska kronor.

Globala aktier föll med -4,4 procent mätt i amerikanska dollar i januari. Eftersom dollarn ökade i värde med 3,1 procent mot den svenska kronan var nedgången -1,3 procent mätt i kronor.

Aktier på utvecklade marknader uppvisade den 29 december en toppnotering för den här cykeln. Aktierna föll dock under årets två sista handelsdagar och uppgången under december blev bara 1,7 procent i dollar.

Efter ett fall i oktober steg globala aktierna med 3,9 procent i november, räknat i dollar. Dollarn tappade samtidigt mot den svenska kronan varför avkastningen i kronor räknat blev lägre (2,2 procent). All avkastning i rapporten redovisas i svenska kronor, om inte annat anges.

Globala aktier inklusive tillväxtmarknaderna tappade 1,6 procent i dollar, vilket var den första nedgången sedan juni.

Under september fortsatte den goda utvecklingen över lag för tillgångar med högre risk.

Investeringsklimatet var gynnsamt för tillgångar med hög risk, men finansmarknaderna tycktes redan ha räknat in en rad positiva nyheter.

I juli gav aktier återigen god avkastning, vilket visade att den svaga utvecklingen i juni bara var ett tillfälligt avbrott i det rally som inleddes på bred front i mars.

Den kraftiga börsuppgång som inleddes i början av mars stannade upp i juni. Globala aktier föll marginellt med 0,7 procent i dollar. Eftersom dollarn stärktes något mot kronan, steg aktier med 1,3 procent i kronor. Riskfyllda tillgångar utvecklades svagt över lag, då marknaden oroade sig över styrkan i den ekono­miska återhämningen.

Riskfyllda tillgångar utvecklades i allmänhet väl under maj. Tillväxtmarknader lyfte med 16,7 procent i US-dollar och överträffade därmed med god marginal de utveck­lade aktiemarknaderna, som steg med 8,6 procent. Båda regionerna uppvisade positiv avkastning för tredje månaden i rad.

Aktier fortsatte uppåt i april. Globala aktier steg med 11,5 procent i dollar. Dollarn försvagades något mot kronan och avkastningen i kronor blev 8,8 procent.

Aktier fick ett uppsving i mars och var den tillgångsklass som lyckades bäst. Globala aktier steg med 7,9 procent räknat i US-dollar, men eftersom kronan förstärktes med 8,5 procent mot dollarn var avkastningen i kronor ändå svagt negativ.

Likvida medel var månadens vinnare. Avkastningen i US-dollar var visserligen oförändrad, men i svenska kronor gav likvida medel 8,0 procent. Globala obligationer föll med 3,1 procent i dollar, men steg med 4,7 procent i kronor.

Samtliga större tillgångsklasser inledde året svagt. I US-dollar föll globala aktier med 8,6 procent och fastighetsaktier med hela 13,3 procent. Obligationer, som tappade 4,5 procent, klarade sig något bättre.