Svenska räntor, maj 2011

Svagare tillväxt ger lägre räntor
Marknadsräntorna sjönk på bred front i Sverige och i omvärlden till följd av signaler om svagare konjunkturutveckling. Den främsta orsaken till den dämpade tillväxten är de stigande energipriserna som urholkar hushållens inkomster och leder till svagare konsumtion. I Sverige börjar dessutom Riksbankens räntehöjningar tillsammans med en lugnare låneutvecklingstakt att ge avtryck genom en svagare ökning av hushållens konsumtion. Från Riksbankens sida är en lugnare kredittillväxt önskvärd då den kraftiga ökningen under tidigare år inte var önskvärd och riskerade att skapa en bubbla på fastighetsmarknaden. Riksbankens prognos för reporäntan förutser höjningar upp till 3,5 procent fram till 2013. De sjunkande marknadsräntorna har lett till att marknadens förväntningar på räntehöjningar ligger cirka 1 procentenhet lägre än Riksbankens prognos.

Under maj sjönk 10-årsräntan med 0,30 procentenheter och 2-årsräntan sjönk med 0,26 procentenheter. Räntan på 6 månaders statsskuldväxel sjönk med 0,04 procentenheter. Den svenska kronan försvagades från 6,04 till 6,17 mot den amerikanska dollarn, men stärktes marginellt från 8,95 till 8,88 mot euron.

Eurokrisen blommar upp igen 
Under de senaste månaderna har oron kring statsfinanserna i södra Europa ökat igen och speciellt för Grekland. Orsaken är att budgetkonsolideringen går trögare än väntat då tillväxten är svagare och skatteintäkterna inte ökar som planerat. Spekulationer om en omstrukturering av den grekiska statsskulden, en betalningsinställelse eller till och med ett utträde ur EMU har cirkulerat i media och på finansmarknaden. Närmast förestående är en ny förhandling med EU och IMF om ett nytt åtstramningspaket för att kunna få stödpengar utbetalda i juni. Att parterna kommer överens om nya stödpengar som räcker fram till 2013 är just nu det mest troliga scenariot då det politiska och ekonomiska priset för en betalningsinställelse eller utträde ur EMU anses vara för högt.