Svenska aktier, oktober 2011

Oktober en av de bästa månaderna på länge 
Efter några riktigt svaga månader på världens börser var avkastningen under oktober en av de bästa på många år. Stockholmsbörsen (OMX Stockholm Benchmark) steg med 9,2 procent räknat i svenska kronor under månaden, helt i linje med övriga börser. Bland övriga börser märks S&P 500 som steg 10,8 procent (USD), Euro Stoxx 50 upp 9,4 procent (EUR) och Nikkei som ökande med 3,3 procent (JPY). De breda indexen MSCI World och MSCI Emerging Markets visade uppgångar på 10,3 respektive 13,1 procent räknat i USD.

Orsaken till uppgångarna kan till viss del ses som en justering av tidigare månaders kraftiga fall, där marknaden börjat prisa in en recession. När makrosiffror under månaden visat sig ligga över förväntan har nu risken för recession minskat kraftigt. Fokus under månaden var annars riktat mot Grekland och hur skuldsituationen skulle hanteras på bästa sätt för att undvika spridning till andra länder. Signalerna från marknaden var positiva efter ett förslag som innebär nedskrivning av Greklands skulder med runt 50 procent samt en kapitalisering av Europas banker. Råvarorna drogs med i det positiva sentimentet under månaden, med kraftiga uppgångar för främst koppar och olja.

Flera orosmoln kvarstår 
På Stockholmsbörsen (OMX Stockholm Benchmark) noterade samtliga sektorer utom Dagligvaror uppgångar. Störst uppgångar var i sektorerna Energi och Kraftförsörjning som steg med 30 respektive 20 procent under oktober. Uppgångarna var här drivna av bolagsspecifika nyheter i oljebolaget Lundin Petroleum och vindkraftsbolaget Arise Windpower.

Vi är fortsatt försiktiga i våra antaganden om världsekonomins utveckling och ser flera orosmoln som kan störa den globala tillväxten. Oron för överhettning i Kina har övergått till risk för kraftig avmattning. Även de hållbara skuldsituationerna i många euroländer och i USA är faktorer som vi följer noggrant just nu. Trots detta är vi optimistiska och anser att en hel del aktier ser billiga ut efter att marknaden, som vi tycker, har prisat in ett för mörkt scenario i världsekonomin.