Svenska aktier, september 2011

Fortsatt fall på Stockholmsbörsen 
Den negativa utvecklingen på de globala börserna fortsatte under september månad. Efter att ha fallit mer än tio procent under augusti, sjönk Stockholmsbörsen (OMX Stockholm Benchmark) ytterligare närmare sex procent (SEK) under månaden. Övriga börser visade också på riktigt svag utveckling med breda nedgångar för S&P 500 (7 % i USD), Nikkei (3 % i JPY) och Euro Stoxx 50 (5 % EUR). Det breda indexet MSCI World sjönk under månaden med 6 procent räknat i US-dollar.

Orsakerna till nedgångarna var desamma som tidigare: oron kring skuldsituationen i euroområdet samt en ökande oro för den vikande konjunkturen. Metallpriserna har fallit kraftigt, och bland dem särskilt priset på koppar som anses vara en god indikation på styrkan i den kinesiska konjunkturen. Detta faktum ledde till att diskussionerna kring en eventuell kommande recession i Europa ökade.

Sjunkande räntor sätter press på aktiemarknaden
De kraftigt sjunkande räntorna satte ytterligare press på aktiemarknaderna. Många hade även satt sin tilltro till att Bernanke skulle stötta marknaderna med ytterligare åtgärder i samband med FOMC:s möte. Besvikelsen blev tydlig när ”Operation Twist” inte innebar en större balansräkning för Fed, utan endast åtgärder för att flacka ut räntekurvan. FOMC uttryckte samtidigt att det finns ”signifikanta nedåtrisker mot de ekonomiska utsikterna”. Följden blev att de flesta tillgångsslag, förutom de säkraste statsobligationerna, såldes ner. Till och med ädelmetallerna, med silver i spetsen, såg rejäla prisfall.

På Stockholmsbörsen (OMX Stockholm Benchmark) visade samtliga sektorer förutom Energi och Sällanköpsvaror på negativ avkastning. Inom den senare sektorn gick H&M mot strömmen stödd av en stark kvartalsrapport, medan Lundin Petroleum-aktien rusade efter att bolaget kraftigt uppdaterat oljereserverna i sitt norska Avaldsnes-fält. Sämst utveckling visade Kraftförsörjning, Råvaror och Industri, samtliga med nedgångar på mer än 10 procent.

Vi är fortsatt försiktiga i våra antaganden om världsekonomins utveckling och ser flera orosmoln som kan störa den globala tillväxten. Oron för överhettning har övergått till oro för kraftig avmattning i Kina. Även de ohållbara skuldsituationerna i många euroländer och i USA är faktorer som vi följer noggrant just nu. Trots detta är vi optimistiska och anser att en hel del aktier börjar se riktigt billiga ut efter den senaste tidens börsnedgång.