Svenska aktier, augusti 2010

Ny tillbakagång efter högtryck i juli
Efter en stark julimånad var oron tillbaka i augusti och de globala börserna föll rejält. Både i USA och i Europa var tappet närmare 5 procent. Stockholmsbörsen sjönk med drygt 3 procent under månaden. Rapportperioden för det andra kvartalet som över lag överraskat positivt räckte dock inte för att väga upp utvecklingen på marknaden. Nu fokuserade marknaden istället på att de makrosiffror som presenterades visade sig vara sämre än väntat.

Likviditeten har varit fortsatt dålig, betydligt sämre än under förra sommaren och i början av detta år. Generellt kan vi konstatera att de svenska bolagen kom med starka kvartalsrapporter, men att investerarna redan diskonterat det mesta av de positiva överraskningarna i jämförelse med analytikernas officiella förväntningar.

Telekomtjänster bästa sektor i augusti
Bästa sektor var telekomtjänster, som också var den enda sektorn som visade positiv avkastning under månaden. Energisektorn hade sämst utveckling med en nedgång på nästan 10 procent. Här var orsaken att oljepriset sjönk samt att de flesta investerare av allt att döma var överviktade i olja, vilket ledde till ett accelererande momentum nedåt.Även IT-sektorn gick dåligt efter att marknaden diskonterat de negativa signalerna från Ericsson om bolagets försäljningssiffor i Indien.

Makrostatistiken har den senaste tiden varit tydligt svagare än väntat och bekräftat oron för svagare tillväxt. Däremot verkar aktiemarknaden ännu inte tro på en ny lågkonjunktur, en så kallad double-dip. Den största risken för återhämtningen torde vara om mängden av åtstramningar ökar, som flertalet länder annonserat, med såväl utgiftsnedskärningar för att minska budgetunderskotten som höjda räntor. Detta skulle kunna leda till att ekonomierna återigen börjar krympa eftersom den privata sektorn fortfarande betalar av på sina skulder. Här är situationen i Kina av stor betydelse, där det nu finns risk för att bostadsbubblan spricker. Kina har stått för en av de starkaste positiva krafterna för att stimulera den globala ekonomin.