Efter en stark inledning på månaden föll Stockholmsbörsen tillbaka och slutade på en i stort sett oförändrad nivå. Den tidigare förstärkta makrostatistiken från USA har under senare tid varit mer blandad, vilket fick aktiekurserna att falla tillbaka. Rapportperioden är i antågande och den stora frågan är om börsbolagen kommer att kunna leva upp till de relativt höga förväntningarna.
Lageravvecklingen inom industrin har fortsatt under tredje kvartalet och kommer säkert att fortsätta under resten av året. Under andra kvartalet var det framförallt kostnadsbesparingar som räddade bolagens marginaler. Under tredje kvartalet kommer låga produktionsnivåer och förstärkt svensk krona att pressa vinsterna. Osäkerheten om var den underliggande efterfrågenivån ligger är fortsatt stor. Företagen har generellt inte sett någon ökad efterfrågan under tredje kvartalet, men bedömer att efterfrågan planat ut på en låg nivå. Intressanta frågor vid rapporttillfällena blir vad företagsledningarna gör för bedömning av efterfrågeläget framöver; hur mycket kommer bolagen att minska sina investeringar, kapacitetsutnyttjande, valutaeffekter? Kommer prispress och rabatter att tynga framöver?
Försäljnings- och resultatförväntningarna för fjärde kvartalet ser fortsatt höga ut, speciellt inom de konjunkturkänsliga sektorerna, och det är viktigt att försäljningsvolymerna börjar öka annars tror vi att vinstprognoserna kommer att skrivas ned.
